晟裕分析：11月11日期货操作建议

【橡胶2201合约】

基本面：产区多雨，泰国南部原料偏紧状态持续，欧美国家分流，中国集中到港无大幅增加预期，云南橡胶停割时间11月中旬;海南橡胶(601118,股吧)停割时间为12月中-12月底，供应端支撑仍存。下游轮胎被动去库结束，小幅主动补库过程中逢低对天胶采购积极性尚可。青岛地区上周消库幅度再次明显扩大，可流通库存远远低于物理库存，累库转折点依旧暂未出现，且年前累库幅度并无较大预期，库存端支撑不断累加当中等待相对明确性。

技术面：橡胶今日收阳线，日内呈现震荡走高，仓量表现平平。形态上看，橡胶宽幅震荡，并无明显方向。今日橡胶震荡调整为主，并未走出有效破位。均线组合相互缠绕，指标缺乏有效性。MACD动能柱下方收量，空头表现乏力。整体来看，橡胶高位回落，空头稍占优势。橡胶现处于割胶旺季，产区天气成为利多因素，旺季需求变现欠佳，国内库存仍旧处于低位，基本面无明显变化，供需两弱格局。盘面上看，橡胶新高后跳水，符合笔者预期，仍有下探空间。笔者认为，橡胶短期缺乏核心驱动，技术面与基本面形成呼应，短期宽幅震荡格局不会改变。此次高位空单可继续持有，但是新单不要过分追空了，耐心等待前低甚至新低位置，届时做反手多的准备。自8月份空单开始，现在已经是第三波了，每次行情都精准把握，后续思路仍旧清晰，不过要考虑参与2205合约了。

个人建议：橡胶维持宽幅震荡格局，高抛低吸思路不变。高位空单可继续持有，下方关注前低甚至新低，拿2000点利润即可。空仓者耐心等待，伺机参与2205合约多单。

【沪铝2201合约】

基本面：现货市场整体成交一般，持货商积极出货，下游接货多偏谨慎，按需采购为主。电解铝方面，供给端本周蒙西传出冬奥会前后（1/28-3/13）减产消息，初步了解涉及年产能35万吨/年，影响产量将在4.2万吨左右。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍 然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，下游加工行业的 开工情况有所好转。成本端氧化铝价格有所松动，电价上调煤价高企，电解铝成本较前期大幅抬升。下游加工行业由于限电以及经济下滑等因素旺季不旺，但开工率环比止跌并小幅走强。

技术面：沪铝今日收小阴线，日内呈现震荡调整，仓量表现良好。形态上看，沪铝下破多头趋势线，空头趋势明显。今日沪铝震荡调整为主，并未形成有效破位。均线组合拐头向下，关注10日均线压力。MACD动能柱下方收量，空头表现乏力。整体来看，沪铝大幅回落，空头占据主动。沪铝基本面有所好转，部分地区下游限电放开，开工率有所微暖，但旺季需求成色不高。煤电的大幅回落，导致成本端下移。现货市场对市场预期不好，悲观情绪较重。盘面上看，沪铝进一步下移走低，暂无止跌之意。笔者认为，在减碳背景下，沪铝将呈现以年为单位的牛市，大幅回调便是多单机会。短线要看煤炭的下跌幅度与周期（煤炭已有见底之意，但市场流动性太差，行情极不稳定），行情直逼成本支撑，下行空间相对有限了。沪铝长线多单，笔者再三强调，眼下机会非常好,利来官方网站，资金大的朋友不要错过，注意轻仓持有！

个人建议：沪铝长线坚定看多，走出历史新高不为过。

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